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中國基金報記者 牛思若 南深
3月28日,上交所披露,因湖南中創(chuàng)化工股份有限公司(以下簡稱中創(chuàng)化工)及其保薦人撤回發(fā)行上市申請,上交所決定終止其發(fā)行上市審核。
在此前IPO政策收緊及審核趨嚴背景下,中創(chuàng)化工的IPO審核進程較為緩慢。
中創(chuàng)化工沖刺主板,上市申請于2023年5月獲上交所受理,6月收到首輪問詢,9月就完成了問詢回復,但遲遲未收到二輪反饋,也未進入上市委會議環(huán)節(jié),只是不停地在更新財務資料,直到如今終止。
公司盈利承壓
招股書顯示,中創(chuàng)化工是一家以生產、研發(fā)和銷售新型環(huán)保溶劑為核心業(yè)務的高新技術化工企業(yè),主要產品包括乙酸仲丁酯、乙酸異丙酯和丁酮等。
業(yè)績方面,2021年至2023年,以及2024年上半年,中創(chuàng)化工分別實現營業(yè)收入11.69億元、12.84億元、13.92億元和8.23億元,凈利潤分別為1.32億元、1.22億元、1.19億元和8412.74萬元。整體上公司營收增長有限,而凈利潤呈現下滑趨勢。
從產品來看,乙酸仲丁酯、乙酸異丙酯、丁酮三大產品貢獻了中創(chuàng)化工九成左右的收入,但三大產品的平均單價近年來均持續(xù)下跌。
受此影響,報告期內中創(chuàng)化工的毛利率分別為22.9%、19.86%、16.93%、17.89%。2021年至2023年毛利率持續(xù)下滑,2023年相較2021年下滑近6個百分點。
其中,丁酮的毛利率在2023年幾乎歸0,由2022年的28.9%下降至0.87%,到了2024年,該產品的毛利率已為負值。
公司解釋稱,2024年1~6月,由于丁酮市場價格低位震蕩,公司結合市場因素調整生產和銷售策略,降低了丁酮的產銷量。由于丁酮的產量較低,單位產品分攤成本增大,使得丁酮單位生產成本上升,毛利率下降。
高管薪酬腰斬
招股書顯示,申文義、劉糧帥、周旋、張小明和劉郁東5人分別直接持有中創(chuàng)化工2.53%、5.02%、4.16%、1.25%和1.32%的股份,通過與偉創(chuàng)合伙和同益投資的一致行動關系控制公司19.62%的表決權,這樣合計可支配的表決權比例為33.89%,為中創(chuàng)化工共同實際控制人。
5人中,申文義擔任中創(chuàng)化工董事長、總經理,劉糧帥擔任公司董事、副總經理,周旋擔任公司董事、財務總監(jiān),張小明擔任公司副總經理,劉郁東擔任公司副總經理。
值得一提的是,中創(chuàng)化工的這5名實控人薪酬一度十分可觀。2022年,5位實控人共拿到3501.94萬元年薪。此外,2020年至2022年,中創(chuàng)化工每年均分紅5250萬元,合計1.575億元,5位實控人還可拿到一筆可觀的分紅。
但2023年,5位實控人的年薪卻突然大幅下降,合計1556.92萬元,較上一年腰斬不止。其中,董事長申文義年薪從780.55萬元驟降至356.55萬元。但降薪舉措仍未能扭轉中創(chuàng)化工的盈利頹勢。
融資布局新品
但核心技術靠外采
招股書顯示,中創(chuàng)化工此次欲募集6.5億元,用于10萬噸/年電子級碳酸酯項目,該項目的主要產品為碳酸酯類,包括電子級碳酸丙烯酯、碳酸二甲酯、碳酸甲乙酯、碳酸二乙酯和工業(yè)級碳酸二甲酯。
特別要說明的是,在電子級碳酸酯領域,中創(chuàng)化工自身無技術,該領域的相關技術主要是向唐山好譽科技開發(fā)有限公司采購。
中創(chuàng)化工稱,公司同步開展了碳酸酯項目的研發(fā)應用工作,實施了電子級碳酸酯類產品的制備研究、二氧化碳綜合利用制備碳酸酯類產品的技術研究等研發(fā)項目。
但是從研發(fā)投入來看,2021年至2024上半年,公司研發(fā)費用分別為4292.75萬元、4577.31元、4488.98萬元、2606.59萬元,整體增速明顯低于營收增速;占營收的比重分別為3.67%、3.56%、3.22%、3.17%,絕對占比不高還持續(xù)下滑。截至2024年上半年,公司研發(fā)人員為38人,占比13.43%。
首輪問詢中,深交所要求中創(chuàng)化工說明募投項目與公司已有生產工藝、質量控制、銷售渠道等方面的相似性,公司的人員儲備及客戶拓展、訂單儲備情況,以及募投項目建設施工、投產的時間安排和進度、募投項目預計實現盈利的時間及相關成本、收益的測算情況。
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34 青普山河
客服態(tài)度很好,但解決問題的效率有待提高,希望能更快一些。
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許宏宇 :界面很友好,但無法參與討論,感覺少了點互動性。
里克羅曼沃夫 :建議增加的功能權限。
426 克里斯托弗諾蘭
注冊流程可以簡化,比如支持一鍵第三方登錄(微信/QQ)。
2025-03-04 04:18:32 推薦
糖炒肥栗 :廣告彈窗有點煩人,希望能提供關閉選項。
多納托卡瑞西 :可以瀏覽的內容有限,但整體體驗還算流暢。
52 紙筆丹青
設計很現代化,但有些功能對新手不太友好,希望能增加引導。
2025-03-20 04:41:47 推薦
寒小小 :注冊流程有點長,但每一步都很清晰,沒有誤導性信息,這點很好。
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72 大杯西瓜汁
大發(fā)彩票大廳-welcome官方網站的界面設計美觀,但有些地方的字體太小,閱讀起來有點吃力。
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49120 徐順利
廣告彈窗頻繁,影響使用體驗。
2025-03-17 05:17:17 推薦
雨天酣睡 :每次更新APP都得重新登錄,密碼管理器都救不了我的暴躁!
平和心境 :平臺推薦的“熱門游戲”點進去全是換皮氪金手游,良心呢?